3月韩国、越南出口下滑，中国为何意外好转？

　　4月13日，海关总署发布的数据显示，一季度中国货物贸易进出口总值9.89万亿元，同比增长4.8%。其中，出口5.65万亿元，同比增长8.4%；进口4.24万亿元，同比增长0.2%。

　　中国出口自去年7月以来下滑，外界普遍预计仍会持续衰颓。尤其是3月，韩国、越南出口增速两位数负增，其中韩国出口已连续6个月大幅负增。但3月，中国货物贸易出口2.15万亿元，同比正增长23.4%；进口1.55万亿元，同比增长6.1%；贸易顺差6010.1亿元。 

　　以美元计，3月，中国出口3155.9亿美元，同比增长14.8%，远超市场预估下降7.1%左右；进口2274亿美元，同比下降1.4%，好于预估的下降6.4%左右；贸易顺差881.9亿美元。

　　东吴宏观研报指出，全球经济衰退风险加大，欧美需求的萎缩、产业链的外迁，以及贸易品价格的通缩，中国出口下行的趋势难以改变。但在这些周期性的利空之外，出口结构的优化、非美市场的开拓，以及政府在稳外贸上的先手棋，均构成了此轮出口下行中的结构性利好。 

　　国盛证券首席经济学家熊园认为，可确定的是，3月出口大超预期，一季度GDP增速应也会超预期，预示强刺激政策应不宜期待过高；往后看，倾向于认为，出口承压仍是基准情形。 

　　对东盟、韩国、印度、墨西哥出口高增，欧美乏力 

　　海关数据显示，3月出口集装箱重箱同比增加10.5%，进口货运量增加20.3%。与2022年一季度相比，多了2.5万家企业开展进出口业务。其中，民营企业进出口增速高于整体。 

　　在4月13日的国新办新闻发布会上，海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良介绍，中国进出口增速逐月提升。今年1月，受春节假期影响，进出口下降7%。2月“由负转正”，当月增长8%，3月同比增速提升到15.5%，呈现逐月向好态势。 

　　红塔证券研报分析，年前出口订单因疫情被搁置，年后部分企业又纷纷出海抢订单，2月PMI新出口订单指数环比提高了6.3个百分点，考虑到从接单到生产再到出口交货需要一定的时间，之前的这些订单也就在3月集中出口了，这是此前积压的订单在3月集中出口。 

　　从国别看，一季度，中国对东盟、拉丁美洲和非洲等新兴市场进出口成为增长亮点，分别增长16.1%、11.7%、14.1%，均高于整体增速。规模合计占比提升2.4个百分点，达到28.4%。与此同时，一季度，中国对韩国、印度和墨西哥等出口增速超过了两位数，也表现不俗。 

　　红塔证券研报分析，东盟是中国的第一大贸易伙。中国与东盟产业优势互补。数据印证，一方面，各国企业在东南亚投资设厂也带动了东盟对中国原材料、配套机械设备等产品进口需求的增加。另一方面，中国与东盟投资和基建项目合作更加深入，带动相关领域出口增多。 

　　一季度，中国对欧盟、美国、日本和韩国分别进出口1.34万亿、1.11万亿、5464.1亿和5284.6亿元，合计占进出口总值的35.6%。同期，中国对“一带一路”沿线国家进出口增长16.8%，占进出口总值的34.6%，提升了3.5个百分点；对RCEP其他成员国进出口增长7.3%。

　　吕大良介绍，一季度，中国对RCEP其他14个成员国出口1.65万亿元，增长20.2%；进口1.43万亿元，下降4.5%。其中，对日本和韩国的进出口规模分别位居中国与RCEP其他成员国进出口的第一、第二位；中国对RCEP其他成员国进出口增长超过一成的达到7个，其中对新加坡、老挝、缅甸进出口增长均超过两成，分别达到45.8%、37.8%、29%。

　　与此同时，红塔证券研报指出，中国对欧美等发达国家的出口数据确实是下行了，反映出发达国家需求在逐渐回落。一季度，中国对美国和欧盟的出口金额分别同比下滑17%和7.1%。

　　当前，欧盟是中国第二大贸易伙伴。海关数据显示，一季度，中国对欧出口8666.7亿元，仅增长0.3%，其中三分之二为机电产品，增长了5.7%。进口方面，自欧进口4708.7亿元，增长5.2%，其中逾五成为机电产品，医药品和农产品增速均超过20%。

　　出口“新三样”：新能源汽车、锂电池、太阳能电池

　　一季度，电动载人汽车、锂电池、太阳能电池出口强势，同比增量超过1000亿元。 

　　吕大良介绍，近年来，全球对新能源、绿色低碳领域的重视程度逐步提高，带动中国绿色低碳产品出口增长。一季度，中国电动载人汽车、锂电池、太阳能电池，也即俗称的“新三样”，合计出口2646.9亿元，同比增长66.9%，占中国出口比重同比提升1.7个百分点，达到4.7%。 

　　一季度，电动载人汽车出口647.5亿元，增长了122.3%，增速在“新三样”中最快，同时占中国汽车出口的比重提升5.1个百分点，达到43.9%。同时，在国外需求等因素的推动下，锂电池出口1097.9亿元，增速达到94.3%℃，太阳能电池出口突破900亿元，增长23.6%。

　　“新三样”出口对整体出口增长的拉动力持续提升。2022年“新三样”拉动中国出口整体增长1.7个百分点，今年以来拉动作用进一步增大，一季度拉动出口整体增长2个百分点。 

　　“新三样”对主要贸易伙伴出口快速增长。一季度，中国“新三样”对全球200多个国家和地区都有出口记录，其中对欧盟、美国、东盟、韩国和英国前五大市场出口分别增长88.7%、88.1%、103.5%、121.7%和118.2%，规模合计占“新三样”出口总值的71.6%。 

　　值得注意的是，劳动密集型产品也仍在增长。一季度，中国劳动密集型产品出口9474.6亿元，增长5.7%；其中，服装、塑料制品和家具分别出口2418.5亿、1702.4亿和1072.6亿元，分别增长6.7%、11.1%和0.8%。其中3月，箱包出口同比增长90%，服装、鞋靴、玩具的同比增速均超过了30%。机电产品方面，一季度，中国机电产品出口3.27万亿元，同比增长7.6%，占出口总值的57.9%；其中，家用电器出口1412.4亿，增长3.2%。 

　　广发证券首席经济学家郭磊认为，中国出口表现好于韩国，主要与韩国出口产业链过于集中于消费电子和半导体产品有关。对照同期的韩国，其2023年3月（前20日）乘用车出口增速也很高，为69.6%；但看其出口结构，计算机电子产品，如计算机外围设备出口同比-60.9%、无线通讯设备出口同比-40.8%、半导体出口同比的-44.7%形成较大拖累。

　　据广发证券研报中的数据，3月，越南3月及零配件、电子零件电脑及配件出口的同比增速分别为-35.6%、-7.8%；同时劳动密集型产品的出口增速也偏低，比如鞋类同比-22.5%、纺织品同比-17.2%、木制品同比-25.0%。为何中国劳动密集型产品出口表现好于越南？ 

　　郭磊认为，这似乎指向供应链弹性释放的逻辑，即，从供给端看，在疫情达峰前，国内订单承接能力、生产能力、港口运转能力受限，达峰后供给能力有明显提升。也就是说，前期受约束的订单出现了回流和一次性释放。但具体而言，这一问题仍值得进一步细分研究。 

　　红塔证券研报分析，发达国家服务业消费需求强劲。以美国为例，从3月通胀数据来看，服装、新车、机票、娱乐行业的价格仍有环比微弱提升，对相关商品消费的需求仍存。

　　值得注意的是，一季度，中西部地区外贸进出口快速增长，增速高出全国整体7.8个百分点。防疫政策调整后，边境贸易剧增。一季度，边民互市和边境小额贸易合计进出口897亿元，创历史同期新高，同比增长111%，占中西部地区外贸比重同比提升2.3个百分点，达到4.9%。 

　　对于今年中国出口的走势，熊园分析，出口仍将承压。倾向于认为，鉴于美国二季度可能衰退、国内PPI仍未触底，出口下行压力仍大。但一季度中国的贸易顺差远高于市场预期，后续公布一季度GDP增速应也会超预期、大概率在4%以上。

　　吕大良表示，当前外部环境依然严峻复杂，全球贸易发展仍将受到多重因素影响，贸易前景依然承压；尤其是外需不振、地缘政治等因素将对中国外贸发展带来更大考验，实现全年外贸促稳提质目标、继续发挥进出口对经济的支撑作用，仍需付出艰苦的努力。