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拉夏贝尔谈退市:很遗憾但也是必然 未来重塑品牌洽谈投资人

时间:2022-05-23     【转载】   来自:澎湃新闻

  新疆拉夏贝尔服饰股份有限公司(下称“拉夏贝尔”)发布公告称,截至2022年5月17日,公司A股股票已于退市整理期交易满15个交易日,退市整理期已结束。根据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定,拉夏贝尔将于5月24日被上海证券交易所予以摘牌。

  直营店一度近万家、“中国版ZARA”、曾获联想和高盛投资,国内首个“A+H股”上市的服装企业……曾经围绕拉夏贝尔的光环淡去,这家创立二十余年的公司如今正寻求品牌重塑和业务聚焦。

  拉夏贝尔狂奔:融资、直营扩张与上市

  2018年以前,是“狂奔”的拉夏贝尔。

  张莹坦言,从2018年开始,公司整体经营情况已经显现出压力,“实际上我们是线下门店扩张太快、太多,并且都是直营店,经营压力比较大。店铺成本、人员成本负担过重,整个结构都是失衡的。”

  把时间拨回到1998年,创始人邢加兴在上海创立了“拉夏贝尔”品牌,赶上了中国线下零售的黄金时代。彼时,拉夏贝尔靠加盟代理起家,在2001年3月成立上海徐汇拉夏贝尔服饰有限公司(下称“拉夏贝尔有限”)。

  2007年,拉夏贝尔有限初获资本助力,无锡市新宝联投资有限公司出资3000万元,南京金露服装有限公司投资1000万元。2019年8月,邢加兴接受时代周报采访时坦言,“从1998年到2007年,是非常痛苦的一段时间,但是因为我们也比较坚持,在2007年我们拿到了第一轮融资,解决我们的生存问题。”

  3年后的2010年,拉夏贝尔的快时尚女装生意吸引了联想系资本的目光。君联资本管理股份有限公司(下称“君联资本”,曾用名“北京联想投资顾问有限公司”)旗下管理的四期基金成立子公司GOOD FACTOR,分两次向拉夏贝尔有限注资总计近亿元,持股达25%,成为公司第二大股东

  2011年至2013年,拉夏贝尔先后完成了将有限公司变更为股份有限公司、砍掉加盟商全面转向直营与多品牌扩张。

  拉夏贝尔的一系列动作,或许是为冲刺上市做准备。拉夏贝尔在港股招股书中称,直营模式使其与大部分竞争对手区别开来。2011年以前,公司仅有3个女装品牌,1841家门店;到2014年,公司品牌增加到8个,在全国铺开5671个零售网点。

  上市前夕的2013年,拉夏贝尔的股东名单里又多了一个宽街博华(曾用名北京高盛投资中心(有限合伙))。高盛出资3亿元,持有拉夏贝尔5%的股份。

  2014年10月,拉夏贝尔在港交所挂牌上市。3年后的2017年,拉夏贝尔第三次冲击A股成功,成为国内第一家“A+H股”上市的服装企业,拉夏贝尔迎来高光时刻,但同时危机也初现端倪。

  2016年5月以来,君联资本旗下的GOOD FACTOR陆续抛售持有的拉夏贝尔流通H股股票。拉夏贝尔(6116.HK)也在2016年首次出现净利润同比下滑,H股股价则长期破发。2017年4月,GOOD FACTOR完成减持,套现离场。同年年底,拉夏贝尔线下直营网点达到9448个,但却陷入增收不增利的怪圈。

  此后,全直营+多品牌的模式将拉夏贝尔拖入泥淖。拉夏贝尔A股年报显示,公司2018年营收破百亿,却亏损1.6亿元,同比下降131.24%。此后公司的营收开始走下坡路,短短两年从百亿缩水至18亿元。

  2018年年报中,拉夏贝尔将业绩下滑归结于经济下行压力下,实体店客流下降,公司主要品牌营收减少。同时,大量折扣拖累了拉夏贝尔的盈利。

  拉夏贝尔董事会秘书朱风伟回复澎湃新闻记者称,公司早在2018年,便由于采取渠道扩张和全直营战略,导致租金、装修、人工等固定支出居高不下,进而导致成本结构失衡,利润大幅亏损。

拉夏贝尔历年净利润及同比增速情况。来源:Wind

  拉夏贝尔历年净利润及同比增速情况。来源:Wind

  正洽谈外部投资人,工作重点是品牌重塑

  “病来如山倒”,拉夏贝尔在公开信中如此形容公司的处境。

  2019年,拉夏贝尔开始战略收缩,关闭了国内近50%的直营网点,甩掉不赚钱的男装板块,出售控股子公司股权。

  但突如其来的新冠疫情成了压垮骆驼的最后一根稻草。“新冠一来,实际上前期做的一些动作,根本就不足以弥补前面扩张过快、成本过高(导致的)各方面的经营压力。”张莹认为,如果拉夏贝尔仍然坚持以前的经营模式,“退市实际上是挺必然的。”

  2019年11月,邢加兴质押海通证券的股份出现爆仓。同一时期,他直接持有拉夏贝尔的股票全部遭到冻结。2020年2月,深陷“爆仓”危机的邢加兴辞去公司董事长一职。同时,拉夏贝尔也陷入高层人事动荡之中。2021年11月,拉夏贝尔被供应商申请破产清算,在消费者中一度引发“野性消费”,数十万人涌进拉夏贝尔电商旗舰店的直播间“捡漏”。

  内外交困之际,拉夏贝尔A股市场退市或许并非全然是坏事。“可能从资本市场(来看),是挺遗憾的,但是退市以后,公司业务可以更聚焦。”张莹表示,现在整个管理团队不管是对后续品牌推广,还是公司经营,都是充满信心的。

  2022年3月底,拉夏贝尔门店数量缩减至263家,两年内关店9000家。“一个是改变原有的全直营战略,一二线城市的核心商圈做直营,其余做加盟、联营、代理的模式。”张莹坦言,未来拓店希望能精细化地做每一家店,开新店、开好店,“可能相对来讲少赚一点钱,但是稳一点。”

  “整个管理层,包括股东方,都一致认为品牌重塑非常重要。”张莹透露,今年开始,公司将重点区分主品牌拉夏贝尔和其他副品牌,主品牌拉夏贝尔相对有些老化,未来几年希望通过IP联动、主题推广、形象提升等一系列动作,保住拉夏贝尔品牌,吸引新的消费群体。另外核心的4至5个副品牌,定位更加年轻,希望通过“种草”等方式重新回归市场。

  值得注意的是,今年第一季度末,拉夏贝尔涉及的诉讼案件涉案金额合计约24.33亿元,银行存款、不动产、子公司股权等资产被冻结或查封。

  张莹指出,债务中金融债权占大头,但公司基本提供了足值的抵押担保,通过处置非核心物业资产,可以有妥善的解决方案。而很多供应商也愿意通过债务打折、豁免等方式支持公司持续发展,公司与很多债权人达成搁置历史遗留债务、共同开展新业务的默契。

  目前,拉夏贝尔与大股东文盛资产达成一致,文盛资产明确其主要工作是帮拉夏贝尔走出债务困境。“(大股东)在债务和资金方面给公司帮助,经营管理方面给了(管理团队)足够的自主权。”张莹表示。

  “引入外部投资人,才是我们最终能够解决所有问题,重新回归良性发展的重要助力。”张莹坦言,现在有很多洽谈,但还没有明确,具体情况目前不太方便讲,最终还是要以公告的形式对外披露。

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