雅戈尔：中了多元化的双刃剑

　　1月31日，雅戈尔（600177）股价跳空低开，在低开之后，股价虽欲突破阻力上涨，但是颓势难掩，股价依旧下跌，单日跌幅为7.51%。

　　雅戈尔近日股价走势图（日K线）

　　来源：通达信

　　造成雅戈尔股价大幅下跌的原因，极有可能是其2017年的业绩不及预期，使得投资者失去了信心。

　　雅戈尔：业绩下滑明显

　　1月31日，雅戈尔发布了其2017年年业绩快报公告。根据公告显示，在2017年上半年，雅戈尔录得营业总收入98.94亿元，相比2016年同期同比减少33.58%；录得营业利润7.34亿元，相比2016年同期同比减少83.36%，几乎只有去年同期的六分之一；录得利润总额8.59亿元，相比2016年同期同比减少81.20%；录得归属于上市公司股东净利润3.55亿元，相比2016年同期同比减少90.36%；唯有扣非净利润一项得到勒增长，录得30.13亿元，相比2016年同期同比增长了25.93%。

　　回顾雅戈尔的三大主营业务，在2017全年度，其服装板块完成营业收入49.07亿元，较2016年同期增长9.95%；地产板块完成营业收入48.91亿元，受行业周期性因素的影响，较2016年同期降低52.35%；投资业务实现投资收益30.24亿元，较2016年同期降低6.23%。

　　在2017年，三大板块唯有服装板块在负重前行。其中，对雅戈尔的营收造成最大影响的便是其地产业务营收的下滑。由于周期性因素的影响，雅戈尔于2017年度项目交付的面积较2016年同期减少45.06万平方米，结转收入较上年同期减少52.64亿元。服装业务营收的上涨幅度赶不上地产业务营收的下降幅度，雅戈尔的整体营收便出现了大幅的下滑。

　　雅戈尔：回到以服装为重

　　雅戈尔创立于1979年，至今已有将近40年的历史，而雅戈尔西服也曾成为一代人心中的经典。而后，其创始人李如成高瞻远瞩，大手笔拿下了杭州、宁波、苏州的多块土地，进军房地产行业。同时，其投资业务也一并同行，其投资中信证券的事件更是震惊同行，而其以服装生产、地产开发、股权投资为核心的三大业务开始并驾齐驱，成为拉动雅戈尔前行的三匹骏马。雅戈尔也渐渐地从一家服饰生产生变成了一家服饰跨国集团。

　　在如今，地产开发与股权投资业务双双受阻的时候，服装业务实实在在地给雅戈尔雅戈尔打了一针强心剂，而雅戈尔也决定再次回归自我，以服装业务为重心。

　　目前。雅戈尔已经形成了以YOUNGOR、MAYOR、HartSchaffnerMarx等品牌为代表的多元化品牌发展策略。根据雅戈尔2017年的三季度报显示，在2017年的前三季度，雅戈尔旗下的品牌服装实现营业收入31.40万元，较2016年同期增长12.03%；与代工及其他业务合计实现净利润4.30亿元，较2016年同期增长33.05%。

　　其中，主品牌Youngor实现营业收入27.01亿元，较2016年同期增长7.54%，实现销售毛利17.29亿元，毛利率为64.02%；MAYOR、Hart Schaffner Marx等子品牌均保持良性发展，合计实现营业收入4.39亿元，销售占比13.98%，较2016年同期增加3.59个百分点；实现销售毛利2.63亿元。在各项品牌稳定发展的同时，雅戈尔还在着力发展童装业务，以扩大业务范围。

　　地产开发业务与投资业务若是给雅戈尔锦上添花还尚可，要是指望其雪中送碳，那么风险还是有些大。更何况，雅戈尔在服装市场摸爬滚打多年，可谓是深谙其道，回归服装业务重心可能可以更加得心应手。其创始人李如成也曾表示雅戈尔如果真正要做强做大，服装才是核心。

　　实际上李如成始终挂心雅戈尔的服装业务，当大量的外国服饰品牌将中国市场作为淘金地，蜂拥而至的时候，雅戈尔始终坚守阵地。而除了要稳固在中国市场的地位以外，雅戈尔也致力于走向全球，成为一个国际品牌。目前，雅戈尔预计往服装业务上投入更多的资金，以实现下一个五年计划。